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暴涨前夕,5个“四万亿”席卷东南亚!

2019-12-18972次阅读

中国“四万亿”计划出台十年后,东南亚这片6亿人口的土地上,几个“四万亿”计划正在密集启动。


截至2030年,预计东南亚地区的基建投资需求超过21万亿人民币,约相当于5个四万亿的规模。


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(东南亚地区基建投资需求超过21万亿人民币,来源:亚洲开发银行)


研究报告的数据难免有些延迟。实际上,据中国商务部数据,仅今年印尼的基建投资就接近了5000亿美元(约3.5万亿人民币)。


再加上,中国从六年前开始全力推进的“一带一路”战略,更是与东南亚大基建计划完美契合。


这六年,东南亚稳定发展,得到大量“一带一路”战略带来的援助,人们肩并肩走向大城市,为城市更新付出自己的一份力量。因为他们明白,基础设施建设不仅是国家最基本的投资,也是自己赖以生活的资本。


因此,今年以来,东南亚国家继续保持对基建的热情,纷纷对外喊话,放出新的基建计划,生怕慢了一拍。


菲律宾的“大建特建”计划密集开工;泰国实施“泰国4.0”计划,开工中泰铁路;吉隆坡恢复“大马城”计划和东海岸铁路建设;柬埔寨更是一口气公布了8条高速公路的建设计划……


整个东南亚,仿佛一个6亿人的大工地,热火朝天。


当年,中国“四万亿”计划不仅顺利完成了“保8”任务,还在宽松货币政策的共同作用下,带动全国房价十年翻了倍。


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(全国平均房价十年间翻了一番,来源:中国国家统计局)


而目前东南亚巨大的基建投资正源源不断地流向各个工地,数个“四万亿”的奇迹,正在东南亚上演。未来对经济和房价的刺激,同样也会超出我们的想象。


1


去年,当“基建狂魔”中国发现没啥好项目可投,地方政府债务压力也不轻时,不得不放缓了搞大基建的步伐。但与此同时,东南亚地区对基建投资正在迎来高潮。


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(东南亚六国的基建投资增速;来源:普华永道)


过去几年,菲律宾和越南简直就是专注于搞大基建,平均每年基础设施建设支出的增速超过10%,效果也很明显,推动整体经济保持年均6%的稳定增速。并且,在这些东南亚国家中,基建支出都跑赢了经济增速。


外资的作用不可低估。在这些基建投资当中,外国直接投资(FDI)占了大头。东盟秘书处数据显示,2017年流入东盟的外资,接近40%都进入了基础设施建设,包括交通、能源、信息通信和房地产领域等。


世界银行更是在报告中直言:“众所周知,东南亚经济增长的关键就在于不断增长的基建支出。”


那么,东南亚各国到底在基建上做了什么呢?


2


菲律宾的选择是跟中国一样,利用政府主导,集中力量干大事。


菲律宾总统杜特尔特上任不到一年,就加大了对基建的投资。提出了声势浩荡的“大建特建”(Build Build Build)计划。该计划涵盖了公路、铁路、桥梁、港口、机场、水坝等基础设施,涉及75个项目,预计投资接近1800亿美元(约1.2万亿人民币)。


你看,连名字都这么简单粗暴,又霸气侧漏。


其中,规划中的班吉湾大桥全长3.77千米,连接Tangub市、西米萨米斯省、图博、北拉瑙省,旅行时间将从2.5小时缩短至10分钟。


为了达到投资目标,杜特尔特直接让财政赤字冲破了3%,还找到了中国和日本为其提供90亿美元的贷款,预计将基建支出占菲律宾GDP的比例从6.3%上升至7.3%。


野村证券认为:“杜特尔特的基建计划可能不是完美的,但可以肯定的是,资金没有问题。”


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3


马来西亚是另一个下重本做基建的国家,还不是简单地修几条路,而是直接打造了一座想要超越新加坡的新城。


2011年,时任马来西亚总理纳吉布首次提出“大马城”计划,将空置了20余年的土地打造成一座未来都市。


“大马城”占地面积486公顷,相当于5个天安门广场,距离吉隆坡市中心不到7公里。这是目前吉隆坡中心区域最大的一块未开发的完整土地,被誉为全球首都城市里最后一块待发展的黄金地块。


目前,吉隆坡核心区域地价在3万到4万人民币每平米不等,整座“大马城”现在的土地价值就接近2000亿人民币。未来等到基础设施建设完善,地价和房价肯定还会涨,想象空间非常巨大。



今年4月,搁置开发的“大马城”重新启动。根据大马政府规划,“大马城”将会打造一座全球最大的综合地下城,集合了国际金融中心、跨国企业、亚洲健康中心和国际商务中心。


从这个定位可以看出,“大马城”落成之后,将不仅是吉隆坡的核心,也是整个东南亚地区的中心。



4


东南亚正在进行的成千上万亿的大基建计划,让人不自觉想起中国当年创造经济奇迹的“四万亿”。


宽松货币,大棚改计划,基建闪电般开工,这些都是非常时期的非常手段,但确实对经济和房价造成了深远影响。东南亚不一定非得复制中国的“四万亿”计划,但他们不约而同地在此时启动大基建,加速城市化进程,让人非常期待改造后的城市面貌和中心区房价。


2008年下半年受金融危机影响,中国出口急转直下,从年初的超过两位数增长迅速回落至负增长。当年11月,中央火速推出“四万亿”计划拉动内需。在官方制定的十项政策清单中,接近一半都与基础设施建设有关,因此中国也获得了“铁公基”的称号。其中,棚户区改造更是在之后几年刷新了国人对房价的认识。


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在“四万亿”的持续刺激下,基建投资增速直线上升,2009年全年基建投资增速达到42.2%,创下历史高点,至今无法超越。


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于是不到一年时间,经济增速下滑趋势迅速扭转,2009年GDP增速达到9.1%。


此后的经济和房价增长神话,我们再熟悉不过了。十年过去,北京房价从一万涨到了六万。2008年,日本GDP几乎是中国的2倍,但是到了2018年,中国的经济体量已经是日本的2.6倍。


而东南亚国家,尤其是政治强人杜特尔特和马哈蒂尔统治下的菲律宾和马来西亚,正在争分夺秒地抢占大基建。而房价呢?肯定也会快马加鞭地追上来。


5


不过,在大基建这条赛道上,泰国要走得更远。


同样是“铁公基”,同样依赖外国直接投资,泰国却跟如今的中国一样,正朝着“智慧城市”的目标努力。


和德国、中国一样,泰国也提出了“泰国4.0”计划。该计划位于首都大曼谷,以东部经济走廊(EEC)为基点,将该地区打造成区域的联系中心,截至今年5月初,已经有共计超过220亿美元的18个项目开始动工。


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里昂证券认为:“泰国政府从未如此努力地推动一个项目。”泰国总理巴育成功连任后,立马宣布了将加快东部经济走廊的建设。


这在做什么事都慢吞吞的泰国,实在是个特殊待遇,看得出政府有多重视。


因为,泰国急迫需要一个新的增长引擎。泰国过去几年平均增速大约4%,在新兴经济体中成绩并不算亮眼。


在国际贸易局势恶化带来的全球产业转移潮流中,泰国当然是受益者,但是并不能拉开跟其他东南亚国家的差距。为了产业升级,泰国将增长核心从制造业向创新和研发转变的“泰国4.0”计划应运而生。


在东部经济走廊中,泰国政府专门开发了泰国数字公园(EECd)。通过建设一个提供超高带宽的数据中心,提高科技企业的工作效率,也等于是一个试验区,为未来在泰国各地提高网速做准备。通信基建完善了,对企业和人才的吸引力自然也会增加。


优先发展与信息技术密切相关的基建项目,为建造“智慧城市”打好基础,这种“高级基建”本来早应该出现在全球一线大城市。但现在,泰国却准备后来居上。


6


总体来看,东南亚能够成为一片6亿人的大工地,优势就在于:


1, 政局稳定,不少国家与中美日欧等发达经济体都保持良好关系;

2, 经济稳定,常年保持高速增长,有持续的外资进入,债务压力并不大;

3, 基建项目多、规模大、上马速度快、执行力度强;

4, 既有传统基建项目,又同时进行以互联网基建为主的新型基建项目;

……


除了菲律宾、马来西亚、泰国和越南,柬埔寨和印度尼西亚等东南亚国家最近也相继制定了大规模的基建计划,成功地吸引了大量的外国直接投资,并且都不约而同地增加了互联网基础设施的建设。


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(东南亚主要国家政府债务水平集中在80%至130%,并不高,来源:IMF)


而且,即便“一带一路”送去了不少资金,基建搞得热火朝天,这些东南亚国家也并没有变得负债累累,无力偿还。我们看到外资涌入,大基建开工,总是会担心这些巨额投资会导致债务危机,但事实证明,就政府债务水平而言,东南亚国家的债务压力比中美两国低不少。


政局稳定、外资涌入、经济增长、债务可控、基建迅速,这不仅印证了“一带一路”战略的合理性,也说明了东南亚地区泡沫其实不大,仍然值得投资。


越级发展,提速城市化进程,这便是我们关注东南亚地区搞大基建的重要原因。


中国“摸着石头过河”,探索了四十年才成长为世界第二经济体。而东南亚地区虽然也是从0开始,但并不需要从0到1,再从1到2,可以直接从更高级的发展形态开始出发。


而这种越级发展无疑是应对当下的世界经济压力的最好选择。当全球经济放缓,14家央行选择降息的时候,东南亚想要成为唯一的增长极,必然会选择祭出大基建,这一新兴市场的发展大招。


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